北京时间周五20:30，美国将公布5月非农就业报告。这是美联储官员进入静默期前最后一份关键数据，有助于政策制定者确定是否在6月份的下一次会议上加息。 

自经济从新冠疫情冲击中反弹以来，劳动力市场的强劲表现在很大程度上出人意料。虽然这对工人来说可能是个好消息，但这并不是美联储想要的。经济学家和市场参与者将试图从就业报告中寻找有关经济衰退的迹象，以权衡美联储6月加息及年内降息的可能性。

早有预告？非农数据恐存在上行风险

经济学家普遍预计5月份非农就业岗位将增加19万个，低于4月份增加的25.3个，创2020年12月以来的最小增幅。失业率预计将从4月份的3.4%微升至3.5%，仍接近1969年以来的最低水平。

最近的一些数据表明美国劳动力市场持续强劲。周三的JOLTS报告显示职位空缺意外大幅增加，周四的ADP就业报告也强于预期。这可能表明周五非农就业数据的风险偏向上行。自2022年1月以来，该数据在16次中有13次超出了市场预期。 

SMBC日兴证券美国首席经济学家Joseph LaVorgna表示，劳动力市场看起来仍然紧张。职位空缺非常多，失业率处于50多年来的最低水平。“我们预计就业将进一步增加……实际上可能略高于市场预期”，“我会提醒人们要关注任何趋势性的变化”。

管理咨询公司RSM US LLP的经济学家Tuan Nguyen预计5月份将新增22万个工作岗位。“我们认为就业将温和放缓，失业率将从目前的3.4%略微回升至3.6%”。

平均时薪将是美联储另一个关注的重点指标，因紧张的劳动力市场给工资和通胀施加了压力。当前通胀在美联储累计10次的加息重拳下仍远高于2%的目标水平，但5月薪资增速可能会带来一些好消息。来自Homebase的数据显示，中小企业的工资在5月份下降了0.2%，这是自2021年以来的首次月度下降。经济学家预计5月平均时薪将环比增长将从上个月的0.5%放缓至0.3%，同比增长维持在4.4%不变。

劳动力市场这些放缓迹象值得关注