硅谷银行的突然倒闭在整个金融领域引发了冲击，能源市场也未能幸免。

在随之而来的银行业危机之后，油价暴跌至多年低点。WTI原油从80.46美元/桶跌至67美元区间。布伦特原油从86.18美元/桶跌至73美元区间，其上一次触及这一水平还是在2021年12月。

渣打银行的商品分析师警告称，油价崩盘加剧了对冲活动，具体来说，由于伽马对冲效应，银行在油价跌破石油生产商看跌期权的执行价格并且波动率上升时，开始抛售石油以管理自己的期权头寸。主要的问题在于，石油生产商的看跌期权目前均处于一个较窄的价格范围，这加剧了负面影响。

即使托克集团、有“原油交易之神”之称的安杜兰（Pierre Andurand）都认为油价反弹阶段已经到来。但许多人实际上并没有建立多头头寸，相反，看空者似乎占据了主导地位。 

由商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新投资者持仓报告（CoT）进一步揭示了石油资金的流向。渣打银行的大宗商品分析师将CoT数据与洲际交易所（ICE）数据结合起来，发现原油和汽油出现大量抛售，同时在硅谷银行破产4天后，在布伦特原油价格跌至70.12美元/桶的14个月低点6天前，资金迅速转向贵金属。

事实上，白银和黄金的多头头寸净增，而除取暖油和天然气外，所有其他类别的原油和原油产品的空头头寸净增。

在此期间，基金经理净抛售了四种主要的布伦特和WTI原油。截至3月14日的一周，这一抛售达到了惊人的1.2810亿桶。与此同时，渣打原油仓位指数下跌41.6，至-67.0，为6年来最大单周跌幅；汽油仓位指数下跌36.4，至-6.6，为20个月来首次转为负。

交易员纷纷押注黄金

在金价本周触及12个月高点后，交易员们押注金价将进一步上涨。投资者预计，美联储的加息周期已经结束，他们将在银行业危机期间寻求“避风港”。

自俄乌冲突后，黄金现货价格上周一度上触2000美元大关，虽然目前已有所回落，但相关期权合约交易显示，许多投资者预计未来几周金价将出现更持续的上涨。

金融投资者通常通过期货合约、交易所交易基金（ETF）或与其挂钩的期权合约押注黄金价格。花旗集团北美大宗商品业务主管Aakash Doshi表示，